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韩宇记者 实习生 何成浩 作为在境外发行、以人民币计价、以人民币偿还本金和利息的离岸人民币债券，点心债在“供需两旺”的形势下不断发展，今年整体景气度仍在持续。 Wind数据显示，2022年以来点心债发行规模迅速扩大，2024年年度发行规模首次突破1万亿元。截至今年12月1日，点心债已发行1236只，发行总额11058.25亿元，再次突破万亿元大关。 “点心债发行规模再次突破万亿元大关，这是人民币国际化与跨境资本配置需求共振的必然结果。” 南开大学金融学教授田力辉在接受《证券日报》记者采访时表示，人民币国际化的持续深入是根本动力，人民币资产在全球金融市场的能见度持续增长。点心债作为离岸人民币的主要投资标的，成为全球基金优化资产组合的重要选择。同时，离岸人民币资本基金的扩张也提供了根本性支撑。香港等离岸市场的人民币存款稳步增长，提供了稳定的发行资金供给，减少了融资规模。中央财经对《证券日报》记者表示，政策红利（如债券通“南通”扩容）改善了点心债市场的流动性，融资成本上的优势吸引了企业发行和投资者双向配置的幅度。点心债发行规模仍处于较高水平。中小市场人士感受如何？作为一线交易员，海南鑫弘私募基金管理有限公司副总经理兼首席投资官张琳在接受《证券日报》记者采访时表示，从整体发行情况来看，今年点心债发行量明显增加，主要发行主体为科技企业和地方政府。由于其在市场上越来越受欢迎，整体认购倍数也有所增加。在如何增加点心债对发行人和投资者的吸引力方面，张林表示，对于发行人来说，点心债的平均利率低于美元债，我们相信这将有效降低海外收购成本。对于投资者来说，以人民币定价可以避免因汇率波动而造成的损失。记者发现，目前点心债发行主体日趋多元化e、参与企业广泛，从大型国有企业到金融机构和科技公司。 “结构性变革的核心是‘多元化’和‘全球化’。”田立辉认为，点心债发行主体层面已从我国传统金融机构拓展至科技企业和优质民营企业，覆盖实体经济更多领域。在投资层面上，从关注亚洲基金转向主权财富基金、外国养老基金等长期基金，且基金类型呈现多元化。这些都体现了点心债市场不断向“市场驱动”转变，包容性和服务实体经济的能力显着增强。与此同时，人民币资产的国际吸引力已经突破地域限制，全球配置的价值得到认可。此外，点心的成熟度债券市场不断完善，各类主体参与、全球资本配置的健康生态系统已经形成。 “目前，自2022年以来，点心债发行规模逐年增加，发行主体从城投公司扩大到科技公司，发行主体财富有所增加。”张林表示，现在不少外资机构也开始涉足点心债投资，整体市场正在升温。展望未来，刘春生认为，中长期来看，点心债将成为人民币资产体系离岸端的“定海神针”，与境内熊猫债形成“两个轮子”，完善跨境投融资闭环和人民币收益率曲线。进一步发展需要深化互联互通、加强基础设施建设、加快产品创新、扩大数量发行主体规模不断扩大，市场吸引力和活跃度全面增强。 “点心债将在人民币资产体系中发挥‘境外人民币资产配置核心’的作用，成为人民币国际化的重要支撑点。”田立辉建议，未来公司可继续丰富产品和工具，推出长期、高价值品种，持续开发信用衍生品，满足各类主体的投融资和风险保障需求。
（编辑：蔡青）
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