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A股公司借重组转型现代化之机，培育创新，聚焦新兴产业。
2025年10月23日06:13 来源：经济报记者 赵东宇
当前，我国经济正处于转型升级和产业结构优化的重要时期。上市公司通过并购重组追求产业成熟度和战略转型的趋势十分明显。兼并重组是优化资源配置的重要机制，是加快科技创新、集聚新兴产业资源要素、提升新产能的重要途径。并购市场正在蓬勃发展变得更加活跃。今年以来，A股并购重组市场活跃。风电数据显示，今年前三季度A股市场并购交易3470起，同比增长7.93%。重大资产重组134起，同比增长83.56%。许多上市公司已将彻底转型作为中心目标，或通过并购寻找新的增长点。尤其是上海股市，“并购六则”实施以来新增的大型并购计划中近30%是转型升级项目。从转型领域来看，上市公司重组转型主要针对国家政策可预期增长的领域。一些企业通过并购加强了产业链环节，提高了独立自主能力。减少主要链接的控制。例如，大力士收购龙盛新能源，加强对新能源汽车生产的控制。从变革推动者的角度来看，房地产、纺织、化工等传统行业的企业亟待转型。这些传统工业企业通过兼并重组，进军半导体、高端装备、新能源、人工智能等战略性新兴产业，清理积压产能，培育新的增长点。四川证券研究所所长陈力表示，产业转型、精细化是我国经济发展的主要趋势。上市公司通过兼并、收购和重组实现技术进步。加快业务新模式、新业态转型和新兴市场拓展领域，培育新的增长点。随着日本经济转型和成熟化的深入，上市公司从事并购重组的愿望将不断增强，上市公司并购重组有望继续变得更加活跃。制定“第二增长曲线” 在股市竞争加剧的市场环境下，制定“第二增长曲线”已成为A股公司迈向增长的根本要求，而并购则成为开启新增长轨迹的重要动力之一。政策持续释放积极信号，为并购重组提供制度支撑。去年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组和市场重组改革的意见》，明确支持上市公司规范按照行业转型、成熟的商业逻辑，开展跨行业并购，探索第二条增长曲线。今年2月，证监会发布《关于落实资本市场融资五项规定的意见》，提出支持上市公司实施并购重组，以产业转型升级为重点，追求第二增长曲线。 5月，证监会审核并公布了《上市公司主要资产》。 《产业结构调整管理办法》将引入简化审查程序，大幅提高审查效率。一系列集权政策出台，并购热情和市场活力不断增强。对此，多家上市公司纷纷发布公告明确了通过兼并收购和组织重组积极培育“第二增长曲线”的意图和举措。一些企业计划横向拓展产业链上下游，强化产业链协同，实现深度整合和资源优化配置。一些企业通过跨界发展进入潜力较大的新兴领域，利用新业务的增长潜力，构建“核心业务+新业务”的双轮发展模式。作为近期并购重组的主力军，传统行业企业正通过并购重组快速进入新兴行业。 “传统产业正在积极培育‘第二增长曲线’，表明我国经济转型升级的步伐正在加快，传统产业企业人们更加深刻地认识到转变发展模式的紧迫性。我明白。 ”清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田旋表示。房地产、纺织、化工等传统行业经过多年快速发展，普遍面临产能过剩、利润空间缩小、环保要求提高等问题。通过并购重组，可以利用新兴战略机遇。 产业，打造新的增长点。这一趋势体现了资本市场对产业现代化的支撑不断增强，为传统企业转型提供了充足的资本动力和政治支持，加快了我国经济新旧动能转换，促进了产业结构优化和现代化。充分利用机会es 并大力发展它们。当前的政治环境为上市公司并购重组开启了战略机遇期。业内专家指出，并购重组市场活跃时，更需关注风险。并购重组绝不是简单的资本积累。它的生命力植根于深厚的工业土壤。真正实现1+1 2协同跨越，必须坚持产业逻辑、主动管理风险、聚焦融合。 “在政策放松时期，理性和审慎尤为重要。并购重组的价值不在于交易数量的积累，而在于能否实现资源的有效配置和持续的价值创造。”中国银河证券首席经济学家张军表示，并购重组是系统工程。时间主要风险来自财务和估值方面。当市场情绪高涨时，信息不对称很容易推高资产目标价格并产生分歧。估值，而激进的财务契约可能会造成流动性压力和财务杠杆过高的隐患。其次，法律合规风险往往是隐蔽且持续的。目标公司股票所有权不明确、有缺陷的业绩记录或难以遵守博弈协议可能会导致监管责任甚至法律纠纷，从而直接损害目标公司和交易的结果。为了解决这个问题，上市公司必须建立整个并购和组织重组过程的风险管理体系。张军表示，上市公司应提前进行尽职调查。他表示，要加强风险管理的深度和经验，全面开展多维度的金融、风险管理工作。风险识别和行业审查，以确保风险识别渗透到业务的本质中。交易过程中，结构设计应保持灵活性，引入配额、混合产品等方式平衡财务压力和股东利益。同时，必须严格执行信息披露和合规要求，防止内幕交易和市场操纵。融合后应强调治理与文化的双重提升。通过一体化治理结构、一体化金融体系和文化一体化机制，真正释放协同潜力的进展。展望未来，兼并、收购和重组将从多方面对我国资本市场产生重大影响。田旋表示，在提高资源配置效率方面，上市公司正在通过整合产业链上下游资源通过并购重组，促进核心要素向优势企业和新兴产业集聚。在提高上市公司质量方面，上市公司通过并购注入资本、出售低效业务，可以显着提高盈利能力、风险承受能力和核心竞争力。在优化资本市场估值体系方面，并购重组和组织重组的不断开展将使市场更加关注上市公司的产业整合能力、长期发展潜力和核心技术壁垒，推动资本市场估值体系向长期价值导向转变。 （经济日报记者曹东宇）
（编辑：胡峰）