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仿生机器狗在工厂间自由漫步、无创脑机接口默默“解码”大脑信号、智能四足机器人参与紧急现场救援行动……曾经存在于科幻小说中的场景如今正在成为现实。推动这些变化的是许多技术创新公司，例如杭州的六龙。 2025年世界互联网大会乌镇峰会上，杭州“六小龙”同台亮相，始终陪伴其左右的资本力量引人注目。据《证券日报》记者了解，目前已有数十家保险机构间接参与了杭州“刘小龙”的投资。虽然这些保险资金并不像“中四”那样占据中心地位《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》将“大幅提高科技自主自力更生水平”列为“十五五”时期经济社会发展的主要目标。让保险基金支持科技产业的目标日益明确，他在近日接受《证券日报》记者采访时表示，不少保险机构不断打造覆盖保险科技企业全生命周期的金融支持体系，不断拓展赋能创新的深度和广度，将与杭州的“刘小龙”建立股权联系。御数科技有限公司（“御数科技”）、杭州滚和信息技术有限公司、杭州云深成科技有限公司（“云深科技”）、浙江千智科技有限公司（“千智科技”）和杭州遇客对话科技。这些企业作为杭州乃至全国科技创新领域的新兴力量，成为资本市场关注的焦点。随着一些企业的上市计划逐渐明晰，其背后的资本背景也日渐清晰。据公开资料显示，《证券日报》记者报道称，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）、中国太保发现，主要寿人寿保险股份有限公司（以下简称“太平洋保险”）、友邦人寿保险股份有限公司（以下简称“友邦人寿”）等主要保险公司主要采取间接投资方式进行投资。o 以“保险资金-私募基金-科技公司”的多层投资结构为这些企业提供资金支持。例如，据天眼茶资讯显示，中邮人寿保险股份有限公司持有中国互联网投资基金（有限公司）约19.9%的股份，该基金持有玉树科技约2.29%的股份。太保寿险等设立的太保中华联合股权投资基金（武汉）合伙企业（有限责任公司）（以下简称“太保”），友邦人寿、中美联合大都会人寿保险有限公司（以下简称“大都会人寿”）各占股24.59%，南京经纬庄第三投资合伙企业（有限合伙）占股1股。他们分别拥有9.67%和9.84%的股份；后者拥有玉树科技约1.29%的股份。太保中信建投、友邦人寿、大都会人寿分别持有深圳大成庄城股权10.12%、9.92%、4.96%云升科技分别持有云升科技1.22%股权和股权投资基金公司（有限责任公司）。国家中小企业发展基金的多个子基金已投资杭州的部分“刘小龙”企业。例如，其子基金深圳市创业投资中小企业发展基金（新疆）有限合伙企业持有玉树科技约1.4%的股份。国家中小企业发展基金的投资者包括中国人寿、人保财险等多家大型保险公司。由此，险资开始利用国家引导基金对科技公司进行投资设计。此外，中国人寿保险（集团）公司发起设立的国寿健康系列基金投资项目包括千脑科技的B轮融资。从投资模式来看，保险私募基金主要作为私募股权基金的有限合伙人（LP）参与投资，隶属于私募股权基金。其中不少基金是政府和国有资产主导的国家和地方基金。例如，前述中国互联网投资基金（有限合伙）是国家网信办和财政部共同设立的国家级投资基金。预计总金额约1000亿元。主要采用反向直接资本投资，重点投资互联网领域。一般情况下，保险资金不会直接出现在杭州“刘小龙”的股东名单中，而是通过“政府母基金-产业子基金-科技公司”的渐进式投资模式，将资金精准输送到科技行业，不仅避免了科技项目前期的高波动，还分享了指数级科技红利。时代增长，在投资安全和战略价值之间取得平衡。从“耐心资本”到“有希望资本”，杭州“刘小龙”的间接投资是支持科技企业全生命周期发展的典型保险资本。近年来，保险投资的“客观内涵”不断提升，其角色从资金的提供者转变为“资本+服务”的综合促进者。国家金监局相关负责人介绍，截至去年底，保险资金投资科技企业规模突破6000亿元。 “当前，新科技革命正在加速，构建覆盖科技企业全生命周期的金融服务体系日益迫切。”中再资产管理有限公司党委书记、总裁李伟老一《证券日报》记者认为，保险资金将由“长期资本”转变为“长期资本”。迫切需要向“耐心资本”和“有希望资本”转型，积极适应新的投融资范式，全面强化融资的适应性和精准度，这不仅对时间和项目周期友好，而且对行业趋势和企业生命周期友好。此外，李伟表示，基于上述理念，保险资管机构近年来构建了“间接股权投资带动直接投资、债权融资、双向赋能”的多元化服务体系。对风险投资（VC）基金进行小型多元化的初始投资，对成熟的中后期项目进行大额、稳定的投资。这种全链条设计与技术是一致的。企业不同发展阶段的融资需求也为企业提供了有效的融资渠道。为保险资金实现长期效益提供路径。其他大型保险机构也在加快创新，服务科技企业。国寿资产管理股份有限公司（以下简称“国寿资产”）相关业务主体对《证券日报》记者表示，“十五五”期间，国寿资产管理将把科技和金融放在战略规划中更加重要的位置，推动投资运营全面融入“科技-产业-金融”的良性循环，支持科技自主发展。变得独立和有效。构建科技融资新范式 尽管保险资金与科技产业融合不断完善，但受资本特性、投资能力等因素影响，保险资金从事科技创新投资仍面临多重挑战ty。在此背景下，保险机构积极致力于模式创新和职能更新。中国人寿资产相关业务负责人坦言，科技创新项目具有风险收益特征：规模小、风险高、期间收益不稳定、产出不确定。它们与保险资金等具有耐心资金的传统投资理念有很大不同。目前，保险基金等耐心资本创新服务的投资存在僵局和障碍。比如，资金审慎使用的原则与新兴产业高增长、高风险的特点不相适应，传统的风险管理体系与科技公司的兼容性较差。针对这一问题，国寿资管创新性地通过S基金模式（主要指实体第二市场私募股权基金），推动长期保险资金与长期科技创新周期的精准匹配。未来，保险资产管理机构需要继续推动深度转型，更好适应科技和金融的变化特征。人保资管股份有限公司（以下简称“人保资管”）认为，保险资金从事科技投资主要面临三大挑战。一是技术创新的非线性、高波动性和延迟回报造成的错配。粉尘风险与保险资金安全要求不匹配。传统的保险基金投资主要以债务为基础，由于缺乏对硬技术货运行业的了解，造成了能力差距。投资资本在股票中的比例较高，产生偿付能力压力。对此，人保资管表示将积极拓展参与方式创新体系创新，有效应对创新领域多元化融资需求。我们通过可转债、夹层基金、可变收益投资等方式介入大型科技项目的全生命周期，风险可控。同时，我们正在积极推动S基金接力投资。从杭州“刘小龙”的间接投资实践来看，保险资金不仅通过“资金借贷、全周期设计”模式为科技企业提供稳定的资金支持，还开辟了一条长期价值投资的新路径。这一模式不仅体现了资本与创新的耐心关系，也指明了金融回归本源、服务实体经济的必然方向。未来，保险资金有望进一步发挥“有为资本”作用，在实现“高风险”进程中取得更大成绩。保险机构不仅要不断深化“科技+金融”的融合创新，更要把这一理念落到实处。今天，公司已经从金融投资者转变为产业共建者，成为科技创新浪潮真正的合作伙伴和推动者。
（编辑：王菊盆）